Problems of convertible bonds valuation in implementation of international business projects
Видавництво:
Інститут міжнародних відносин
Рік:
2020
Сторінок:
P. 53-61
Тип документу:
Стаття
Головний документ:
Актуальні проблеми міжнародних відносин: збірник наукових праць / Київ. нац. ун-т ім. Тараса Шевченка, Ін-т міжнар. відносин ; редкол.: Резнікова Н.В., Дорошко М.С., Нанавов А.С. [та ін.]. Вип. 144. - Київ: Інститут міжнародних відносин, 2020
Анотація:
The article analyzes the main approaches to estimating the value of convertible bonds, considering the factors of the event time and investor behavior. In the process of project implementation, there is often a need to finance costs that will ultimatelycontribute to increased cash flow. For an investor, there is a risk that he may not receive coupon payments or bond denomination on a timely basis or may not receive them partially or at all. For this purpose, a convertible bond offers a mechanism for the acquisition of a portion of the authorized capital of a project company by exchanging a specified number of bonds for the definite number of shares in proportion to the conversion rate. Right, but not obligation, gives the investor the flexibility to make the right strategic decision: get passive coupon revenue or participate in corporate governance. Such a decision should be properly evaluated and mathematically justified as it depends on the level of profitability and risk of the investor.
У статтіпроаналізовано основні підходи до оцінки вартості конвертованих облігацій з урахуванням факторів часу події та поведінки інвестора. У процесі реалізації проекту часто виникає необхідність фінансування витрат, які у підсумку сприятимуть збільшенню грош&ових потоків. Для інвестора існує ризик того, що він, придбаваючи облігацію, може не отримати вчасно купонні платежі чи номінал облігації, або не отримати їх частково чи взагалі. З цією метою конвертована облігація пропонує механізм можливості придба&ння частини статутного капіталу компанії, що реалізує проект, шляхом обміну визначеної кількості облігацій на кількість акцій, пропорційну коефіцієнту конверсії. Право, а не зобов"язання дає інвестору гнучкість у прийняття правильного стратегічного р&ішення: отримувати пасивний купонний дохід чи брати участь в управлінні корпорацією. Таке рішення має бути належне оцінене та математично обґрунтоване, оскільки від нього залежить рівень доходності та ризиків інвестора.
В статье проанализированы осн&овные подходы к оценке стоимости конвертируемых облигаций с учетом факторов времени события и поведения инвестора. В процессе реализации проекта часто возникает необходимость финансирования расходов, в итоге будут способствовать увеличению денежных п&отоков. Для инвестора существует риск того, что он, приобретая облигацию, может не получить вовремя купонные платежи или номинал облигации, либо не получить их частично или вообще. С этой целью конвертируемая облигация предлагает механизм возможности& приобретения части уставного капитала компании, реализующей проект, путем обмена определенного количества облигаций на количество акций, пропорциональное коэффициенту конверсии. Право, а не обязательство дает инвестору гибкость в принятии правильног&о стратегического решения: получать пассивный купонный доход участвовать в управлении корпорацией. Такое решение должно быть надлежащее оценено и математически обоснованное, поскольку от него зависит уровень доходности и рисков инвестора.
