Cтаття присвячена найвизначним аспектам зростаючої потреби в оншорному фінансуванні в юанях, що передбачає випуск панда-бондів або інші варіанти вибору, такі як прямі кредити в місцевих банках або укладання повністю фондованих своп-контрактів на юані. До розгляду береться також традиційний і добре знайомий як альтернатива ринок облігацій дім-сум в Гонконзі. Вивчаються основні характеристики оншорного та оффшорного фінансування для мультинаціональних компаній. Багато мультинаціональних компаній, фінансових та багатосторонніх інституцій уже включили валюти Азії до своїх програм емісій. Багато з них мають значні економічні зв"язкі з Китаєм. Обсяг ринку облігацій Китаю, які знаходяться в обігу, перевищив 70,4 трильйона юанів (приблизно 10,6 трлн. дол. США) на кінець серпня 2017 року, і посів третє місце у світі. Здійснено аналіз значних змін у структрі таких емісій. Теоретично обгрунтовано місце і роль ренмінбі у розвитку ринку облігацій Китаю. Із включенням китайського юаня у кошик SDR позиція цінних паперів, деномінованих у ренмінбі, значно зросла. А поточна ринкова реформа валютного курсу юаня ще більше посилила інтерес з боку іноземних інституцій до ринку китайських облігацій. Висновки автора: інтернаціоналізація юаня відображає відображає зусилл&я уряду КНР зробити внутрішній ринок облігацій більш доступним для іноземних емітентів та інвесторів. Підвищення прогресу у пілотній програмі панда-облігацій, розширення пулу практичних знань у цій сфері, зростаюча кількість виходів іноземних установ& на ринок, а також більш досконалі системи та правила, створюють альтернативу для залучення оффшорного ренмінбі через ринок облігацій дім-сум, і як очікується, призведе до загострення боротьби із Гонконгом, як традиційним ринком розміщення боргу кита&йських підприємств.
The article addresses the crucial aspects of rising need for actual onshore funding in RMB through panda bonds or other potential options, such as direct loans from local banks or fully funded swaps in RMB. Also, the alternative &of well-known dim-sum market of Hong Kong should be carefully considered. The features of onshore and offshore funding for multinational companies are examined. Many international corporates, financials and multilateral institutions already have Asia&n currencies embedded in their issuance programs. A lot of them have significant economic ties to China. The outstanding volume of China"s bond market has surpassed RMB 70,4 trillion (approximately USD 10,6 trillion) in the August 2017, making in the& third largest in the world. Significant changes in the structure of such issues are the subject of analysis carried out. Theoretically substantiated the role and place of RMB in the development of China"s bond market. With the inclusion of RMB into &the SDR basket and ongoing market-based reform of the RMB exchange rate regime, China"s bond market will continue to attract interest from foreign issuers. The conclusion of the author : internationalization of yuan reflects the efforts to make the d&omestic bond market more accessible and attractive to foreign issuers and investors, meanwhile boosted by continuous progress on the pilot program of panda bonds, an expanding pool of practical knowledge, and more sophisticated systems and rules, the& panda bond market is expected to achieve more progress in the competition with Hong Kong for offshore RMB funding through traditional dim-sum market.
