Recent developments in the regulation of securities clearing and settlement system in Ukraine aimed at harmonization of Ukrainian securities legislation with the European and international regulatory standards are discussed in this article. Attention isfocused on the key provisions of the Law of Ukraine "On Depository System of Ukraine" which has become one of the cornerstones of the legislative framework for the securities market regulation. These provisions are compared with the rules of UNIDROIT Convention on Substantive Rules for Intermediated Securities and the level of harmonization of the Ukrainian securities legislation with the international standards is evaluated. Particular attention is paid to the concepts of intermediated securities and intermediaries, the issues of transfer and exercise of the rights in securities and rights attached to securities under the specified Law are explored, as well as the insolvency of intermediaries and its effect on their relations with the securities account holders is scrutinized. Attention is also devoted to the regulation of netting in Ukraine and major innovation introduced in legislation in this respect. The outcomes of the author"s analysis are summarized and general comments are provided as to &the degree of finality of harmonization process in the Ukrainian securities regulation and regulation of clearing and settlement systems.
Розкриваються зміни у правовому регулюванні системи клірингу та розрахунків за цінними паперами в Україні, які &спрямовані на гармонізацію українського законодавства про цінні папери до європейських та міжнародних регуляторних стандартів. Приділяється увага ключовим положенням Закону України "Про депозитарну систему України", що стали одним з наріжних каменів &законодавчої бази регулювання ринку цінних паперів. Ці положення порівнюються з нормами Конвенції УНІДРУА щодо матеріально-правових норм відносно цінних паперів, які знаходяться у володінні посередників 2009 року, та оцінюється рівень гармонізації ук&раїнського законодавства про цінні папери з міжнародними стандартами. Приділяється особлива увага концепції цінних паперів, які знаходяться у володінні посередників; досліджується питання передачі та реалізації прав на цінні папери та прав за цінними& паперами відповідно до зазначеного закону, а також питання неспроможності посередників та її впливу на відносини між посередниками та власниками цінних паперів. Приділяється увага регулюванню неттінгу в Україні та основним змінам, запровадженим у за&конодавстві в цьому зв"язку. Підбиваються підсумки аналізу та робиться загальний висновок щодо ступеня завершеності процесу гармонізації законодавства у сфері регулювання цінних паперів та регулювання системи клірингу та розрахунків.
Раскрываются из&менения в правовом регулировании системы клиринга и расчетов по ценным бумагам в Украине, которые направлены на гармонизацию украинского законодательства о ценных бумагах с европейскими и международными регуляторными стандартами. Уделяется внимание к&лючевым положениям Закона Украины "О депозитарной системе Украины", которые стали одним из краеугольных камней законодательной базы регулирования рынка ценных бумаг. Эти положения сравниваются с нормами Конвенции УНИДРУА о материально-правовых нормах& касательно ценных бумаг, которые находятся во владении посредников 2009 года, и оценивается уровень гармонизации украинского законодательства о ценных бумагах с международными стандартами. Уделяется особенное внимание концепции ценных бумаг, которые& находятся во владении посредников, исследуются вопросы передачи и реализации прав на ценные бумаги и прав по ценным бумагам в соответствии с указанным законом, а также вопрос несостоятельности посредников и ее влияния на отношения между посредниками& и владельцами ценных бумаг. Уделяется внимание регулированию неттинга в Украине и основным изменениям, внесенным в законодательство в этой связи. Подводятся итоги анализа и делается общий вывод о степени завершенности процесса гармонизации законодат&
